又一新材料企业即将IPO，氨纶价格大起大落，企业布局方向各异

近日，杭州青云股份递交首次公开发行股票招股说明书，并更新状态为“预先披露更新”，距离上交所IPO再进一步。本次拟募资13.56亿元，用于高性能氨纶有机更新和四氢呋喃共聚醚二醇项目。

公司成立于1999年，主营氨纶及其上游产品PTG（四氢呋喃聚合物），分别拥有3.85万吨以及5.6万吨产能。此外公司还自己生产THF（四氢呋喃），并参股两家BDO（丁二醇）企业五恒化学和五恒宁夏。氨纶方面，全球市场超千亿，但已处于寡头垄断状态，截至 2021 年末，中国大陆从事氨纶生产的企业约 25 家，CR5 超过 70%。青云股份虽然在国内产能第7，市占第6，但这个产业走过去年的“历史新高”后直线下降，产能过剩叠加疫情影响消费动力，国内像新乡化纤、华峰化学等头部企业今年利润大降甚至亏损，连带上游的原材料商（MDI）万华化学、科思创等也不好过，频频下调原料价格。往上走，氨纶的原料之一，公司另一个产品PTG则有点意思，也是公司引以为傲之处，同行中除了韩国晓星和他家，其他都需要外购。PTG 主要应用在氨纶、热塑性聚氨酯弹性体和 PU 树脂等领域，其中氨纶在我国 PTG 消费中占比约为 85%份额。

截至2021年末，我国PTG总产能达88.2万吨，参与的企业很多，整体供应充足。除了几家外企之外，国内大多企业是以技术引进、吸收和创新为主，青云股份的子公司杭州三隆据说是唯一一家打破垄断，具有自主知识产权的企业。

因添加到织物中能显著提升弹性，氨纶被称为纺织品中的“味精”。自2020年8月开启高景气周期以来，氨纶价格于2021年8月达到高点，随后一路下跌持续一年之久。业内期待金九银十能迎来一波市场需求，刺激氨纶价格止跌回升。